债券发行承销协议书(精选多篇)

第一篇：第九章 债券的发行与承销

·我国国债包括记账式国债、凭证式国债和储蓄国债

·储蓄国债，是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过试点商业银行面向个人投资者销售的、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券

储蓄国债不可流通转让，但可以办理提前兑取、质押贷款、非交易过户等

·目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，储蓄国债发行可采用包销或代销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式

·记账式国债的招标方式如下：|

1、“荷兰式”招标。标的为利率或利差时，全场最高中标利率或利差为当期国债票面利

率或基本利差，各中标机构均按面值承销；标的为价格时，全场最低中标价格为当期国债发行价格，各中标机构均按发行价格承销

2、“美国式”招标。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，中标

机构按各自中标标为利率与票面利率折算的价格承销；标的为价格时，全场加权平均中标价格为当期国债发行价格，中标机构按各自中标标为的价格承销

3、“混合式”招标。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，低于

或等于票面利率，按面值承销；高于票面利率一定数量以内的标位，按各中标标位的利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率一定数量以上的标位，全部落标。标的为价格时，全场加权平均中标价格为当期国债发行价格，高于或等于发行价格的标位，按发行价格承销；低于发行价格一定数量以内的标位，按各中标标位的价格承销；低于发行价格一定数量以上的标位，全部落标。

·对于投标：

1、 投标标位变动幅度。利率或利差招标时，标位变动幅度为0.01%；价格招标时，变动

幅度在当期国债发行文件中另行规定。

2、 国债承销团成员：乙类成员最低、最高投标限额分别为当期国债招标量的0.5%、10%；

甲类成员最低投标限额为当期国债招标量的3%。对于不可追加的记账式国债，最高投标限额为当期国债招标量的30%；对于可追加的记账式国债，最高投标限额为当期国债招标量的25%。单一标位最低投标限额为0.2亿元，最高投标限额为30亿元。投标量变动幅度为0.1亿元的整数倍。

3、 国债承销团成员单期国债最低承销额按各期国债竞争性招标额的一定比例计算，甲类

成员为1%，乙类成员为0.2%。

·中标原则：

1、 全场有效投标总额小于或等于当期国债招标额时，所有有效投标全额募入；全场有效

投标总额大于当期国债招标额时，按照低利率或高价格优先的原则对有效投标逐笔募入，知道募满招标额为止。

2、 边际中标标位的投标额大于剩余招标额，以该标位投标额为权数平均分配，最小中标

单位为0.1余元，分配后仍有尾数时，按投标时间优先原则分配。

·记账式国债的承销承销

1、 招标发行。记账式国债是一种无纸化国债，主要通过银行间债券市场向具备全国银行

间债券市场国债承购包销团资格的商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司等机构，以及通过证券交易所的交易系统向具备证券交易所国债承购包销团资格的证券公司、保险公司和信托投资公司及其他投资者发行

2、 远程投标。通过财政部国债发行招投标系统。

3、 债券托管。逾时未填制，系统默认全部在国债登记结算公司托管。

4、 分销。记账式国债分销是指在规定的分销期内，国债承销团成员将中标的全部或部分

国债债券额度销售给非国债承销团成员的行为。记账式国债采取场内挂牌、场外签订

分销合同和试点商业银行柜台销售的方式分销。国债承销团成员间不得分销。非国债承销团成员通过分销获得的国债债券额度，在分销期内不得转让。

·凭证式国债的承销。凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。各类商业银行、邮政储蓄银行均有资格申请加入凭证式国债承销团。 ·金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的，按约定还本付息的有价证券。

·金融债券的发行条件：

1、 政策性银行，包括国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行。

2、 商业银行，具备以下条件：具有良好的公司治理机制；核心资本充足率不低于4%；

最近3年连续盈利；贷款损失准备计提充足等等

3、 企业集团财务公司，具备条件：财务公司已发行、尚未兑付的金融债券总额不得超过

其净资产总额的100%，发行金融债券后，资本充足率不低于10%；财务公司设立1年以上，经营状况良好；申请前一年，不良资产率低于行业平均水平，资产损失准备充足；申请前一年，注册资本金不低于3亿元人民币，净资产不低于行业平均水平等等。

4、 金融租赁公司和汽车金融公司，具备条件：金融租赁公司注册资本金不低于5亿元人

民币或等值的自由兑换货币，汽车金融公司注册资本金不低于8亿元人民币或等值的自由兑换货币等等

5、 其他金融机构

·金融债券发行方式：

1、 可在全国银行间债券市场公开发行或定向发行

2、 可以采取一次足额发行或限额内分期发行。发行人应在每期金融债券发行前5个工作

日将相关的发行申请文件报中国人民银行备案。

·商业银行发行金融债券没有强制担保要求；而财务公司发行金融债券则需要由财务公司的母公司或其他有担保能力的成员单位提供相应担保，经中国银监会批准免于担保的除外。 ·发行金融债券时，发行人应组建承销团，可采用协议承销、招标承销等方式。

以协议承销方式发行金融债券的，发行人应聘请主承销商，承销人应为金融机构，并具有以下条件：1、注册资本不低于2亿元；2、具有较强的债券分销能力；3、具有合格的从事债券市场业务的专业人员和债券分销渠道；4、最近2年内没有重大违法、违规行为。以定向方式发行金融债券的，应优先选择协议承销方式。

·发行人不得认购或变相认购自己发行的金融债券。发行人应在中国人民银行核准金融债券发行之日起60个工作日内开始发行金融债券，并在规定期限内完成发行。未在规定期限内完成发行的，原金融债券发行核准文件自动失效。金融债券发行结束后10个工作日内，发行人应向中国人民银行书面报告金融债券发行情况。定向发行的金融债券只能在认购人之间进行转让。

·信息披露

1、 经中国人民银行核准发行金融债券的，发行人应于每期金融债券发行前3个工作日披

露募集说明书和发行公告

2、 金融债券存 ……此处隐藏8075个字……

d．申请前1年注册资本金为2.5亿元人民币

9．企业债券进入银行间债券市场交易流通的条件不包括（）。

a．近两年没有违法和重大违规行为

b．债权债务关系确立并登记完毕

c．实际发行额不少于人民币4亿元

d．单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的10%

10．（）可以在证券交易所债券市场上参加记账式国债的招标发行及竞争性定价过程，向财政部直接承销记账式国债。

a．证券公司

b．信托投资公司

c．保险公司

d．商业银行

三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的填a，错误的填b)

1．发行人也可以认购自己发行的金融债券。（）

2．上市公司发行证券前发生重大事项的，应暂缓发行，并及时报告证券交易所。（）

3．上市公司发行证券，应当由证券公司承销。()

4．发行人应在短期融资券发行日前2个工作日，通过中国货币网披露相关发行信息。（）

5．目前我国金融债券的存量仅次于国债，在所有债券存量中居第二位。（）

6．商业银行和财务公司发行金融债券都要提供担保。（）

7．金融债券的发行人和承销人应在承销协议中明确双方的权利与义务，但不得被第三方知道。（）

8．金融债券承销人的注册资本应不低于3亿元人民币。（）

9．以定向方式发行金融债券的，应优先选择招标承销方式。（）

10．债权人与股东之间的利益冲突以及与债权相伴随的破产成本又被称为“外部股东代理成本”。（）

参考答案及解析

一、单项选择题

1．d

[解析]保险公司次级债务的本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本。

2．c

[解析]1988年以前，我国国债发行采用行政分配方式。

3．d

[解析]1988年，财政部首次通过商业银行和邮政储蓄柜台销售了一定数量的国债。

4．b

[解析]目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式。

5．c

[解析]公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或自低利率排到高利率，发行人从高价(或低利率)选起，直到达到需要发行的数额为止。

6．d

[解析]对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，发行人和承销商签订承购包销合同，承销商按合同规定的已确定发行条款承销。

7．a

[解析]略

8．a

[解析]保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债务本息后，偿付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能偿付本息。

9．b

[解析]由次级债务所形成的商业银行附属资本不得超过商业银行核心资本的50%。

10．b

[解析]商业银行发行次级定期债务，须向中国银监会提出申请。

二、多项选择题

1．abcd

[解析]其他金融机构相对于政策性银行来说要提交更多的材料。

2．acd

[解析]b应该为实际发行债务的面值金额不少于5000万元。

3．ac

[解析]市场利率趋于上升，投资者购买国债的机会成本就会上升，为了吸引投资者，承销商就会降低国债销售价格；承销商必须卖出更多国债才能增加手续费收入，为了卖出更多国债承销商就会降低国债的销售价格。

4．bd

[解析]我国国内金融债券的发行始于1985年，当时中国工商银行和中国农业银行开始尝试发行金融债券。

5．abcd

[解析]目前政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构都可以发行金融债券。

6．abc

[解析]我国目前只有国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行这三家政策性银行。

7．abc

[解析]商业银行发行金融债券应具备以下条件：具有良好的公司治理机制；核心资本充足率不低于4%；最近3年连续盈利；贷款损失准备计提充足；风险监管指标符合监管机构的有关规定；最近3年没有重大违法、违规行为；中国人民银行要求的其他条件。

8．acd

[解析]企业集团财务公司发行金融债券应具备：财务公司已发行、尚未兑付的金融债券总额不得超过其净资产总额的100%，发行金融债券后，资本充足率不低于10%；申请前1年，注册资本金不低于3亿元人民币，净资产不低于行业平均水平；财务公司设立1年以上，经营状况良好，申请前1年利润率不低于行业平均水平，且有稳定的盈利预期等条件。

9．cd

[解析]符合以下条件的公司债券可以进入银行间债券市场交易流通：(1)依法公开发行；

(2)债权债务关系确立并登记完毕；(3)发行人具有较完善的治理结构和机制，近两年没有违法和重大违规行为；(4)实际发行额不少于人民币5亿元；(5)单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%。

10．abc

[解析]证券公司、信托投资公司、保险公司可以在证券交易所债券市场上参加记账式国债的招标发行及竞争性定价过程，向财政部直接承销记账式国债。

三、判断题

1．b

[解析]发行人不得认购或变相认购自己发行的金融债券。

2．b

[解析]应及时报告中国证监会。

3．a

[解析]根据《上市公司证券发行管理办法》第49条规定，上市公司发行证券，应当由证券公司承销。

4．b

[解析]应在发行日前5个工作日进行公布。

5．b

[解析]我国金融债券的存量居于国债和央行票据之后。

6．b

[解析]商业银行发行金融债券没有强制担保要求；财务公司发行金融债券则需要由财务公司的母公司或其他有担保能力的成员单位提供相应担保，经中国银监会批准免于担保的除外。

7．b

[解析]发行人和承销人应在承销协议中明确双方的权利与义务，并加以披露。

8．b

[解析]金融债券承销人的注册资本应不低于2亿元人民币。

9．b

[解析]以定向方式发行金融债券的，应优先选择协议承销方式。

10．b

[解析]股东与经理层之间的利益冲突所导致的代理成本又被称为“外部股东代理成

本”，债权人与股东之间的利益冲突以及与债权相伴随的破产成本又被称为“债券的代理成本”。